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疫情催动“宅经济”继续发酵 在线教育股该退了吗?

来源:http://www.baidu.com/ 发布时间:2020-02-27 11:53 标签:教育疫情办公
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来源:排排网官微

作者:排排君er

停课不停学,近期多地相继颁发延迟开学、复工的通知,在线下教学的具体日期确定之前,各地学校仍先采用线上复课的方式。武汉市各区学校延期开学,自2月10日开始按照原教学计划开展在线课程教学;上海各级各类学校3月前不开学,各单位自行组织线上授课;深圳高中于2月10日开展线上教学。

深圳义务教育学段在线教学开课时间从2月17日起至3月17日,暂定一个月。2月17日是深圳“线上教学”开课的日子,不仅有在线授课,还有在线晨读、在线自习、在线升旗、在线广播体操。

在线教育既是大势所趋,也是政策鼓励的方向。此次疫情对于在线教育的快速普及起到很大刺激作用,主要地区普及率将从目前的不到20%快速提升到接近百分之百,有助于降低在线教育的获客成本。但是对在线教育机构的真正考验是,以免费引来的用户,有多少会在疫情过后会变为愿意买单消费在线教育的客户。但不管如何,在用户数激增后,在线教育与在线办公概念股均迎来一波暴涨,不止A股,港股与美股中概股均加入大涨行列。

在线经济的相关概念股连续涨停也引起监管的关注。世纪天鸿就因股价连续7日涨停达到异动标准,而被问询。问询的内容包括要求说明在线教育业务对公司业绩的实际贡献,并分析目前各地“停课不停教、不停学”工作对公司 2020 年经营业绩是否产生实质性影响,以及公司股价持续上涨是否有基本面支撑。

难辨业绩增长能否支撑股价,私募提示高位回调风险

“宅经济”行情火爆,使用在线教学、在线办公的用户数量极其庞大,年后相关板块涨幅明显,成为市场热门概念之一。现在还可以追高在线教育、在线办公相关概念股吗?根据私募排排网的调查,有81.22%的私募认为短期需要警惕高位调整风险,原因包括短期资金追捧导致股价涨幅偏大;随着疫情好转,相关板块也有回调风险;并且还需要关注相应上市公司业绩能否得以提升。也有18.78%的私募认为在线教育、在线办公目前依旧是行业大趋势,无惧短期调整。

成恩资本总经理王璇表示,本次疫情对传统教育及办公模式的影响主要体现在云上互联网模式的迅速渗透及全国性普及,短期对在线教育、在线办公板块形成实质性利好。但是当前主要是主题性概念机会,疫情明显好转后不排除有短期回调风险,行业的中长期投资价值需重点关注客户渗透率提升后的客户转换率是否能够兑现到业绩上。长期看,云上互联网对各种传统生活模式的影响是深远的,疫情加速推动了这种模式改变升级的趋势效应。

天和投资研究总监吴小富认为,在线教育和在线办公都可以视为5g的下游应用,未来市场空间广阔,疫情催化行业加速发展,这是一个长期的大趋势,后续具备长期投资价值。不过在疫情催化下,短期资金追捧导致股价涨幅偏大,短期需要调整震荡消化。拓维信息和昂立教育的减持更多只是短期对情绪的一种影响,进而对短期股价构成一定冲击,中长期更看中行业的发展逻辑和个股自身基本面。

志开投资首席策略师刘威建议投资者不要追高。在线教育和在线办公最近被热炒,本身还是建立在当前处于特殊背景的前提下,一旦疫情缓解,复工率恢复,到底是短期的热点释放还是长期习惯的形成,现在都言之过早。

知远投资总经理柳正华坦言,对在线办公,在线教育,包括在线医疗是长期看好的,未来会有非常大的空间,龙头企业可以到几千亿的市值。特别是医疗和教育,传统线下的优质医疗和教育存在巨大的供需矛盾,提供在线优质的医疗和教育服务,是解决上述矛盾的最佳途径。并且随着5g,云计算,人工智能的发展,在线的医疗和教育,是可以突破技术的瓶颈、使广大消息者接受的,长期看,在线服务领域会有非常好的空间。短期受疫情的影响,需求突然爆发,相关公司的股价也大幅上涨,柳正华也认为短期有回调的风险。

乾明资产研究员陈雯瑾向私募排排网介绍,在线教育、在线办公大部分公司股价自春节复工一周后已经回调。对于在线教育板块,虽然市场判断疫情会整体带动线上学习需求增长,但在疫情期间倒闭的在线教育公司也是有的,是否进场还是要综合个股的业绩、竞争情况来判断。板块前期涨幅过高,包括龙头企业在内业绩上并未体现预期的成长潜能,短期内存在回调风险;在线办公概念的A股个股发展前景要略逊于在线教育,热度消退后建议投资者谨慎介入。

绎博投资基金经理王阳林表示,在线教育和在线办公属于云计算产业链下游。中国云计算市场快速增长,根据Gartner数据,中国公有云市场规模为329亿元,2015年以来CAGR为55.11%,未来增速有望保持在30%以上,继续高于全球水平。因此中国云计算板块值得长期看好,具有长期投资价值。但是近期该板块受疫情影响涨幅较大,目前的估值已经透支未来两年业绩增长,投资者应防范疫情缓解情绪回落,以及估值回归合理导致的可能调整。

飞旋兄弟投资总经理陈旋也提醒投资者,需要谨慎许多相关涉足在线教育和在线办公的上市公司中,产品尚处于初期阶段,或在企业总收入中占比较小。经过一轮爆炒过后,这类公司后期股价依然会回归初始,建议此类股票需要规避。

私募排排网未来星基金经理夏风光也表示,短期的过高预期是不现实的,预期过度透支会导致估值大幅偏离合理区间。更主要的是,在线教育和在线办公触及的门槛低,行业杂乱,参与者众多,水平参差不齐。行业前景值得看好,但绝不是每个参与公司都值得关注的。所以说应避免盲目跟风,要深度研究行业发展规律,精选优势企业,在合理估值的前提下组合配置。

龙门资产董事长兼总经理李映宏指出,在线教育和在线办公目前依然具备较高的投资价值,目前进场还不迟。原因是新型管冠状病毒疫情目前虽然得到了较大程度的控制,但是,疫情不会马上结束,最乐观的预测,疫情也可能持续到5月份天气全面转暖的时候才会彻底结束。但是,投资者在选择具体标的时,必须具备鉴别“真在线”和“假在线”的能力,只有那些真正聚焦在线教育和在线办公的上市公司,才具备长期投资价值。李映宏同时提醒,从短期视角来看,由于在线教育等板块短期内涨幅过大,不排除会有回调的风险,但这种风险是可控的,关键是投资者要找到具备核心竞争力的“在线”标的。

宅”生活加速云经济,关注业绩确定性强的细分行业龙头

疫情促使在线办公、在线教育、在线医疗等互联网在线应用近期业务量大增,相关公司的用户在线数同比几倍增长。在2月3日复工首日,阿里钉钉和企业微信均出现访问量过大导致无法访问的问题。政策推动与技术突破让云经济成为市场热点,私募一致看好云经济的长期投资价值。

志开投资首席策略师刘威表示,消费者的粘性能否在疫情之后保持是衡量板块是否有长期投资价值的前提,到时候我们就会确认哪些行业真正受益,到底是用户线下的需求向线上短期转移还是长期受益也将非常清晰,这种供需关系一旦形成,相信投资逻辑会非常合理,市场空间也会相当广阔。当然疫情会影响或部分改变人们的生活、工作方式,线上商业模式、主营偏“软件”型和轻资产企业当前受冲击最小,“云经济”的商业模式正在逐渐被市场认可,尤其是下游基础设施厂商将长期受益。相信这次疫情肯定会催生出一批有潜力的上市公司,但最终谁能杀出重围,还需要经过时间的检验。

绎博投资基金经理王阳林长期看好云计算下游应用,投资者不妨优选标的,等待估值回归合理之后积极介入长期投资。对于相关公司的减持行为,王阳林认为上市公司减持的原因多种多样,可能是估值过高逢高套现的原因,估值合理但股东紧急资金调配的原因,协议约定的原因等等,投资者应该理性看待,树立正确投资理念,深入调研上市公司并以合理的估值介入,切忌盲目跟风。

私募排排网未来星基金经理夏风光认为在线教育、在线办公都是好赛道,处于加速发展期。本身是基于真实需求应运而生的,比如更灵活机动的办公需求;更优质、更便捷的教育需求。互联网技术,特别是5G技术的发展使得这些需求得以逐步实现。这次疫情属于突发性的意外推手,大大加速了消费者的认知和体验,相当于节省了数以千亿计的营销费用。所以说并非是空穴来风式的炒作,未来行业的长期发展完全值得期待。

飞旋兄弟投资总经理陈旋表示,受此次疫情影响,线下教育课堂被迫停课甚至关门停业,各大教培机构同步提供线上辅导课程,加速了在线教育模式的发展。各企业单位因为疫情,社区,道路交通封闭等原因,纷纷采取家庭在线办公。在线教育与在线办公相关上市公司直接受益。建议布局业绩确定性强的细分行业龙头。预计远程办公、远程教育需求大增。相关概念股值得关注。


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